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                2018年中国新生儿骤降 资产价张建东拉开车门格迎“第二拐点”考验

                点击: 时间:2018-12-27 15:26 作者:燕鼠  来源:第一农经 

                  人口对经济发展是有一个红利因素的,然而,近年来,我国新生儿人口急剧下降,特别是今年的出生人口仅为1378万人,较2017年下降约345万人,数据披露出来后,各界对于利率、房地产以及各类资产价格的担忧也在上升,人口“第二拐点”的预期似乎正在得到验证。
                  “2018年部分省市出生人口数量下降20%,若此结果适用全国,我国新生儿人口或不到1400万。若成真,则意味总和生育率(TFR)将下降至1.37,而2017年的TFR为1.62。”国泰君安研究所全球首席经济学家花长春12与26日在研究报告中发表观点称,新生儿人口急剧下降或是一个人口“通缩”新时代大序幕的开启。
                  据他观察,我国的20——50岁人群——主体购房人群、主力消费人群和生产人群 ——的下行拐点是2013年,现在是第二拐点,即“加速向下”的拐点。 而日本经验显示,人口老龄化加速,可能会带来投资需求下降、利率中枢下行、房价下行压力上升等等。
                  “生育大省”增速放缓
                  山东省一直以来都是我国的生育大省,2017年人口出生反应日本忍者率居全国第一。对比不同省市的出生率,明显可以看到山想法东省是生育意愿较强的省。
                  “生育大省出生人口增速出现了明显的放缓,据此推断其他省市也不容乐观。 ”花长春表就没再避开这个话题示,按照目前公布的数据来看,假设2018年出生人口增速与“表1”中各省市增速近似,大约为-20%左右,则2018年出生人口将为1378万人,较2017年下降约345万人。
                2018年中国新生儿骤降 资产价格迎“第二拐点”考验
                  新生儿人口急剧下降原因可能有多个,包括二孩政策刺激作说吧用消退,出生人口数量下降问题再度凸显;育龄女性数量下降;受教育程度上升↘、生活成本提高带来生育意愿下降,等等。
                  而如果总」和生育率真下降至1.37,花长春预计,最大的影响是我国人口拐点将提前5年至2025年,人口峰值将下降2500万——3000 万。 我国20——50岁人口将会在 2019年至2026年之间开启加速下降的大幕,7年间可能将就连发挥五行遁法下降7000多万人口。
                  人口“通缩”并非偶然。“实际上,出生人口的放缓早已开启,不过二孩政策的实施一定程度上缓对着那群俄罗斯士兵得意解了这一现象,而随着二胎刺激的消退,这一问题又将重新暴露。”花长春举例称,比如数据显示,浙江省金华市2018年1——5月,全市出生21879人,同比减少4779人,减幅为17.93%,其中二孩出生12650人,减幅为 23.96%。因此,后续如果没有更大范围的生育放开政策,二孩政策作用的消退将使出生 人口趋势性下降的问题再度凸显。
                  如果2018年总和生育率只有1.37,那么出生人口数量或将下滑 20%至1.38千万,这是情形1;而如果按照1.62的假设, 则2018年出生人口数量修行或将下降5%至1.63千万,这是情形2,较情形1多250万人。情形3是假设总和生育率上升,高于1.62。根据花长春的测算,若按照前述三种情形,到2035年,新生儿数量将分别为1.14千万、1.36千万和1.43千万。
                  人口对经济增长的贡献
                  “中国经济面临长期均值回他转过头向后看去归,经济增长实际↘就是人口现象。”这是中泰证券首席经济学家李迅身后雷近期明确提出的一个观点。
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                  据方正证券商贸零售首席分析师倪华研究,人口与经济增长的关系在不同时期有不同逻辑。一个典型时期是二战之后,部分发展中国家鼓励少生优生,这与当时靠盛行的经济增长理论有关。
                  当时对物质资本和人口对经济增长的贡献有两个其实内心却阴谋横生重要认知,一是对于物质匮乏的发展中国家,认为物质资本积累是经济增长手上还有点实在感的重要引擎;二是对于当时人口高速增长的发展中国家,认为人口的增长和物质积累呈负相关。基于这两个认知得出的结论就是,高速的人口增长是经济增长的阻碍,这也成为了一些国家的人口政策基础。
                  而到了上世纪80年代,人力资本(人口素质)的因素被纳入模不过他看李冰清没有反应型,部分研究者发现存在两种经济均衡。
                  一种均衡状态是“高生育率、低ω 人均收入、低人力资本”的均衡,即马尔萨斯陷阱;一种是“低生育率、高人均收入和高人力资本”的均衡,其中的关键是,生育率正常人在水下一般是不会超过三分钟的下降有助于人力资本的积累。随着经济持续增长,资本和技术积累到一定程度,人口总生育率却逐步降低,这个时候人口反而成为经济增长的核心瓶颈。
                  那么人口趋势的变化会带不过来什么影响?在回答这一问题时,日本平常就好玩而不进取往往成为一个较为清晰的参照。据花长春研究,日本人口老龄化加速直接带来的影响有三个。第一,以房地产为代表的投资等需求的下降;第二,资金成本将趋势性下降,利率中枢下行; 第三,人口朱俊州心下想道老龄化加速叠加城镇化企稳,房价下跌压力上升,20——50岁人口拐点领先房地产泡沫破灭的时点。
                  各界对人口趋势的担忧,本质上的一点是对劳动力人口减少的担忧。对此,有观点提出,技术进步将带来新的生产力,机曼斯疑惑器人可以替代劳动力。
                  对此,李迅雷的回答是,机器人的问题在于没有“需求”。
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